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酒文化曾国藩酒,白酒股一季报风险隐藏基金私募避险情绪渐强

时间:2020/10/17 10:45:12   作者:www.baisen.ink   来源:网络   阅读:19   评论:0
内容摘要:“这是最好的时代,这是最坏的时代”是目前描述白酒行业的一句名言。虽然多数机构投资者认为白酒行业已经触底,但调整远未结束,白酒股仍面临较大压力。4月3日,白酒板块继续调整行情,除洋河股份小幅上涨外,其余白酒股均呈下跌趋势,泸州老窖跌幅最大,下跌1.76%,收于17.29元。“去年,...

“这是最好的时代,这是最坏的时代”是目前描述白酒行业的一句名言。虽然多数机构投资者认为白酒行业已经触底,但调整远未结束,白酒股仍面临较大压力。

4月3日,白酒板块继续调整行情,除洋河股份小幅上涨外,其余白酒股均呈下跌趋势,泸州老窖跌幅最大,下跌1.76%,收于17.29元。

“去年,白酒股的净利润下降了很多。前期曾出现一波反弹行情,现在正处于调整期,“上海一位基金经理告诉记者,前一波白酒股的上涨属于估值恢复,但机构间对白酒股的增长仍存在较大差异”,有人认为底部,有人认为我们会继续探索,但更为统一的观点是,一季度大部分白酒库存将同比下降,毕竟去年同期基数较大。”

在机构投资者看来,不排除白酒股今年一季度跌幅超过预期的个股,在一季度风险释放前一个较好的策略是退市。接受记者采访的机构投资者中,超过半数选择在一季度末减持白酒股。

中国产业研究报告网数据中心统计,2013年白酒行业产量增速较上年同期下降11.5%,增速明显放缓。

预计2014年白酒行业将进入去库存阶段,面临持续深入的理性调整,高端白酒销量继续下滑,中低端白酒消费增速放缓,产品毛利率下降。

4月3日,洋河股份收于54.22元,单日上涨0.50%,成为当日唯一上涨的白酒股。

深圳一家私募基金投资部负责人告诉记者,去年白酒股下跌后,“戴维斯双击”阶段已经过去,“一季度我们做了一些配置,但仓位非常低。”

与投资总监不同的是上述基金经理。在他看来,虽然白酒股在底部区域的概率相对较大,“但近期的反弹只是一个反弹。白酒行业产能过剩是当前形势,未来前景不容乐观,风险大于机遇,不符合我们的投资风格。因此,现阶段不考虑分配。”

虽然不知道今年一季度机构投资者的走势,但从披露2013年年报的部分酒类股的机构转让情况可以看出,机构投资者对酒类股的分歧明显加大。

与去年三季度相比,贵州茅台前十大流通股股东发生了很大变化。在去年第四季度,新的两个机构是E基金管理(香港)有限公司-客户资本(交易所)和人寿保险公司-股息,两个退出机构是中国人寿保险公司-红利和Yingxin投资集团。

值得注意的是,去年四季度,上汽摩根阿尔法也大幅减持了金种子酒。退出金种子前十大流通股东的机构包括社保117组合,新机构是上海证券交易所180etf。

“我们认为,白酒行业的整体快速下滑阶段已经过去,现在已经进入不同价格段和企业的深度调整阶段。”在一位消费行业研究员看来,在高端白酒市场萎缩、低端白酒市场仍在增长的情况下,二级高端白酒最为尴尬,“二、三级品牌将陷入红海竞争,以茅台酒为代表的高端白酒将有明显的底部,但反转速度将放缓,这也是目前机构‘买卖’差异不断加大的原因。”

从中长期来看,一些优质白酒龙头企业的基本面已经或趋于探底,但该组织唯一可能达成的共识是以“毛乌杨”为代表的高端白酒的投资价值。

“我刚从成都糖酒会回来,和很多酒厂的高管和经销商进行了深入的交谈。可以肯定的是,以茅台、五粮液为代表的一些顶级白酒企业稳定价格的努力和决心。”上述证券公司的研究员告诉记者,2013年底贵州茅台的预收账款下降到30亿元,比2012年底减少20亿元,低于市场预期。”基于此,我们可以确认,茅台酒的“余粮”已于2013年全部用完。”

不过,他认为,在糖酒会上进行的调查发现,春节前后高端白酒的购买需求旺盛,说明高端白酒也具有一定的消费属性和粘性。”特别是茅台酒已售罄,但高端白酒是否已触底仍不明朗。淡季观察至少需要等6个月。”

据国金证券统计,本周高端白酒第一批价格为茅台885元,五粮液585元,国窖1573 700元。

上述私募投资总监告诉记者,由于需要规避风险,很多基金在前几周加大了对小盘股的配置,这导致了这一轮的上涨,“但现在白酒投资的总体逻辑是投资超高端白酒,具体目标可以是“茅五洋”,而茅台酒则比较稳定。而当整个白酒基本面好转,行业出现整体机会时,可以考虑其他因素,比如次高端白酒。”

截至4月3日,洋河股份今年累计上涨32.83%。此外,贵州茅台酒同比增长28.77%,五粮液同比增长9.77%。不过,二线品牌或次高端白酒均出现下滑。泸州老窖下降14.15%,老白干15.17%,土不思德26.20%,山西汾酒19.69%,水井坊19.43%,九桂酒19.41%,古井贡酒18.82%,金酒酒20.32%。

对于近期白酒行业的调整,渤海证券研究员齐延礼认为,一方面是来自整体市场的调整,另一方面也是投资者对一季报的担忧。”从基本情况看,2014年仍将是白酒行业调整的一年,加上去年一季度基数较高,大部分白酒企业一季报业绩将出现下滑。目前,茅台酒的基本面仍然是业内最好的,这仍然值得关注。”

记者采访的机构投资者中,至少有一半选择在一季度末减持白酒股。”在一季度风险释放之前,我们只会减少仓位,不会增加仓位。


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